Starbucks a frappé un grand coup en débauchant Brian Niccol, PDG de Chipotle Mexican Grill, pour prendre la tête de la chaîne de cafés. Cette décision intervient dans un contexte où Starbucks peine à redresser la barre sous la direction de Laxman Narasimhan, en poste depuis seulement 16 mois.



En effet, le troisième trimestre 2024 a révélé un chiffre d'affaires en baisse de 3 %, atteignant 9,1 milliards de dollars. La fréquentation des cafés a chuté de 5 %, une tendance que Laxman Narasimhan n’a pas réussi à inverser malgré une légère augmentation du ticket moyen de 2 %.

 

L’annonce du recrutement de Brian Niccol par Starbucks a immédiatement secoué Wall Street. Le titre de Starbucks a grimpé de 14 % en pré-séance, atteignant 88 dollars, témoignant de l'enthousiasme des investisseurs. Brian Niccol, reconnu pour avoir doublé le chiffre d'affaires de Chipotle et multiplié par sept ses bénéfices depuis 2018.

En revanche, la réaction a été bien différente pour Chipotle. L'action de la chaîne de restauration mexicaine a plongé de 9 %, reflétant les craintes des investisseurs quant à l'avenir de l'entreprise sans Brian Niccol à sa tête. Sous sa direction, Chipotle a non seulement redressé ses performances financières, mais a aussi renforcé sa position sur le marché grâce à des initiatives novatrices.

 

Le New York Times le révélait fin novembre 2022 : à la suite des résultats décevants du troisième trimestre 2022, lourdement sanctionnés en Bourse, le leader du e-commerce allait supprimer 10.000 emplois dans le monde. Une annonce qui n’aura pas rassuré les investisseurs, l’action Amazon ayant chuté de plus de 15% sur le seul dernier mois de l’année 2022.

Le 3 janvier 2023, le Wall Street Journal révèle de son côté que le groupe prévoit finalement plus de suppressions d’emplois qu’initialement annoncé. 17.000, selon le quotidien économique américain. Une information confirmée dans la foulée par Andy Jassy en personne. Celui qui a pris les rênes du groupe de Seattle à la suite du départ de son fondateur Jeff Bezos annonce un plan de licenciement qui concernera 18.000 personnes dans le monde.

Amazon devient donc l’entreprise américaine du secteur de la technologie qui aura lancé le plan social le plus important, en volume. Car pour le géant de Seattle, les 18.000 suppressions d’emplois ne représentent, finalement, qu’environ 1% de sa masse salariale mondiale, qui dépasse les 1,5 millions de personnes.

En pourcentage, c’est bien moins que les annonces de Meta (11.000 emplois supprimés, près de 13% de sa masse salariale) ou encore de Twitter qui a divisé de moitié le nombre de salariés après la prise de contrôle d’Elon Musk. L’ensemble du secteur réduit la voilure : en 2022, entre 80.000 et 100.000 suppressions d’emplois ont ainsi été annoncées par des entreprises spécialisées dans la technologie, mettant un point d’arrêt à des années de recrutements massifs.

Que ce soit pour l’ensemble du SBF120 (les 120 plus grandes capitalisations françaises) ou pour le seul indice CAC40, la tendance est la même : les salaires des patrons (part fixe, part variable et bonus divers compris) sont en baisse. Pour les patrons du SBF120, la rémunération moyenne a chuté de 14% sur un an, s’établissant à 3,2 millions d’euros en moyenne. Pour le seul CAC40, elle chute de 11% et tombe à 4,6 millions d’euros en 2020.

Naturellement, de grandes disparités sont à noter : entre le salaire le plus élevé et le moins élevé du SBF120, c’est une différence de plus de 50 qui est enregistrée. Le salaire le moins élevé du SBF120 est par ailleurs celui d’une femme, Stéphane Pallez, PDG de La Française des Jeux qui a touché 380.000 euros en 2020. Une somme qui est conforme à la limite de 450.000 euros pour les salaires des entreprises détenues par l’État.

Proxinvest établit, de fait, le classement des salaires des grands patrons français, classement dominé en 2020 par Bernard Charlès, à la tête de Dassault Systèmes. Déjà à la première place en 2019 et en 2018, ce dernier a reçu une rémunération de 20,6 millions d’euros, en baisse de 17%.

Suit Daniel Julien, PDG de Teleperformance, avec une rémunération de 17 millions d’euros et le salaire fixe le plus élevé du SBF120 (2,3 millions d’euros). Sur la troisième marche du podium : Mike Manley, anciennement à la tête de Fiat Chrysler avant la fusion avec PSA. En 2020, il a gagné 14,9 millions d’euros.

Les quatrième et cinquième places du TOP5 des salaires les plus élevés reviennent, respectivement, au PDG de TechnipFMC, Douglas Pferdehirt (10,5 millions d’euros) et à Eric Vallat, à la tête de Rémy .Cointreau (9,7 millions d’euros).

Le fonds Artisan Partners n’a pas manqué de profiter de la crise économique de 2020 et, notamment, de la chute généralisée de la Bourse en mars-avril 2020. Alors que Danone perdait 27% de sa valeur en Bourse, Artisan Partners, au portefeuille de près de 134 milliards de dollars d’actifs, a investi 1,6 milliards de dollars dans Danone sur l’année 2020. De quoi lui permettre d’obtenir 3% du capital du groupe et devenir, par-là même, le troisième actionnaire de Danone.

Or, comme tout fonds activiste, Artisan Partners espère faire fructifier très rapidement son investissement. Pour ce faire, c’est le PDG, Emmanuel Faber, qui est visé, et plus particulièrement sa double casquette de président et directeur général. Une double casquette qu’il s’est lui-même octroyée alors que son prédécesseur, Franck Riboud, lui avait confié la direction générale en 2014, conservant le poste de président ; c’est en 2017 qu’Emmanuel Faber récupère la casquette de président, Franck Riboud devenant président d’honneur de l’entreprise.

Artisan Partners ne réclame pas directement le départ d’Emmanuel Faber, mais plutôt une réorganisation de la direction et du management de l’entreprise : « un changement urgent est nécessaire pour éviter un dommage permanent aux marques emblématiques du groupe et à sa position de marché ».

Mais cette annonce vient s’ajouter à celle, faite quelques semaines auparavant, du fonds britannique BlueBell Capital, autre fonds activiste toutefois bien moins présent au capital de Danone, qui a demandé qu’un changement de gouvernance s’opère dans l’entreprise. Le fonds britannique a d’ailleurs salué la lettre envoyée par Artisan Partners.

Selon cette étude, les dividendes versées par les entreprises européennes s'élèveront à 323 milliards d'euros cette année. Ce sera 7,7% de plus qu'en 2017, durant laquelle ces mêmes sociétés avaient versé à leurs actionnaires 300 milliards. Cette progression sensible est portée par les perspectives économiques prometteuses sur le vieux continent. L'économie se porte bien, ce qui a un impact favorable évidemment sur les bénéfices des entreprises. Selon Allianz Global Investors, les bénéfices vont augmenter de 8% cette année.

L'intérêt des actionnaires est pris en compte par les entreprises, plus même que le développement « à n'importe quel prix », rapporte le cabinet. Ainsi, en 2017, 80% des bénéfices ont été distribués sous forme de dividendes. De quoi satisfaire les actionnaires donc. C'est au Portugal que le taux de rendement moyen est le plus élevé avec 4,47%. Suivent l'Espagne (4,07%) et la Finlande (4,02%). Le Royaume-Uni est quatrième avec 3,98%, l'Allemagne (onzième) se contentant d'un rendement moyen de 2,51%. La France est dixième avec une aux de 3,04%.

Globalement, toutes les places boursières européennes, ou presque, comptent des entreprises qui remplissent toutes les conditions pour un montant élevé du dividende et la conversion des flux de trésorerie en politique de dividende durable. Le cabinet donne une indication pour les investisseurs : les entreprises dans les secteurs du pétrole, des télécommunications et de l'assurance sont « particulièrement intéressantes » en termes de dividendes.